華南新聞中心 張冰�(fā)自深�
和訊�(wǎng)消息 近年�,我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級中存在的“去�(chǎn)�、去杠桿、去庫存”,在一定程度上�銀�不良貸款�(guī)模上�。銀�(jiān)會數(shù)�(jù)顯示,截至今年一季度末,我國商業(yè)銀行不良貸款余額為1.58萬億�,較2016年保持增�。面對巨大的市場,隨著政策的放開,除了四大資管公司,地方不良資產(chǎn)管理公司不斷設立。不過看似潛力巨大的市場,實際交易并沒有想象的活�。而對于資管公司來說,資源獲取能力固然重要,但風險與收益的控制能力才是資管公司核心�
不良資產(chǎn)處置市場:看似很� 交易不如預期
根據(jù)東方資產(chǎn)管理公司�(fā)布的《中國金融不良資�(chǎn)市場�(diào)查報告�,預期今年我國商�(yè)銀行處置不良資�(chǎn)的規(guī)模將小幅增加,不良資�(chǎn)二級市場的預期收益率超過15%,明顯高于其他資�(chǎn)類型而受到關(guān)注,不良資產(chǎn)二級市場的投資機會將小幅增加。東方資�(chǎn)�(tǒng)��2016年全國商�(yè)銀行推包債�(quán)本金金額約為3000多億,預�2017年金融機�(gòu)推出不良資產(chǎn)�(guī)模與2016年基本持��
實際上,我國不良資產(chǎn)市場潛在空間很大,而實際市場交易并沒有想象的活躍。其主要原因,一是我國資�(chǎn)價格并非處于上升通道,資�(chǎn)價格下行壓力�、不確定性增�,不良資�(chǎn)交易風險增大,市場避險情緒趨�;二是銀行近些年盈利壓力增大,不良資�(chǎn)�(guī)模增�,對不良資產(chǎn)回收率預期提高,自行清收的意愿更�;三是市場復雜性不確定性增大,不良資產(chǎn)買賣雙方價格分歧增大,達成合意價格的概率下降�
盡管不良資產(chǎn)市場交易暫時缺乏活力,但是市場的誘惑吸引了不少機�(gòu)參與,而政策的松綁,更是重要推手。自2012年開�,監(jiān)管層多次出臺相關(guān)政策,將曾經(jīng)近乎壟斷的不良資�(chǎn)處置放開,吸引更多市場主體參與其��2013�2�,財政部、銀�(jiān)會聯(lián)合下�(fā)通知,明確各省可成立地區(qū)性的資產(chǎn)管理公司,負責收購處置當?shù)亟鹑跈C�(gòu)�(chǎn)生的不良貸款�2016�10�21�,銀�(jiān)會向各地省政府下�(fā)《關(guān)于適當調(diào)整地方資�(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》,放寬地方資產(chǎn)管理公司相關(guān)政策。同�27日,財政�、銀�(jiān)會下�(fā)新的《金融企�(yè)不良資產(chǎn)批量�(zhuǎn)讓管理辦法�,將不良資產(chǎn)批量�(zhuǎn)讓組包門檻由之前�10戶可批量�(zhuǎn)讓降低至3��
�(jù)了解,中國信達、中國華�、中國東方和中國長城四大資產(chǎn)管理是目前中國不良資�(chǎn)一級市場的主要接收�,也是中國不良資�(chǎn)處置市場的主要處置方。從1999年成立以來一直是不良資產(chǎn)管理行業(yè)的主導者�
資管公司資源�(yōu)勢都不弱 收益與風控才是核�
地方資管公司的加入令不良資產(chǎn)處置市場的競爭更趨激�,而AMC最大的特色莫過�,地方政府參與其中,具有較強的資源獲取能�。自2012年以來,銀�(jiān)會批準了多家地方資產(chǎn)管理公司參與�?shù)氐牟涣假Y�(chǎn)的經(jīng)營管�,截止到2015年上半年主要涉及到上�、江�、浙�、廣�、北京、重慶等11個省市的資產(chǎn)管理公司� 除此�,也有一些其它參與�。招商平安資管已殺入�(zhàn)局,不過和其他地方資管公司相比,招商平安資管作為深圳市�(fā)起的AMC,似乎比不上其他以省為級別發(fā)起的AMC,但是招商平安資管的股東背景卻極為深�。從股權(quán)�(jié)�(gòu)來看,深圳市招融投資控股(招商局全資控股子公司)出資15.3億元,占�51%;平安人�保險出資11.7億元,占�39%;深圳市投資控股出資2.4億元,占�8%;中證信用增進出�6000萬元,占�2%。招商平安資�(chǎn)已分別與十多家合作銀�、有�(guān)�(yè)務合作方面簽署了�(yè)務合作協(xié)�,并與有�(guān)合作方簽署了百億不良資產(chǎn)基金合作�
不過對于資管公司,在長期從事不良資產(chǎn)處置的業(yè)�(nèi)人士看來,地方版、銀行系AMC的優(yōu)勢大多來源于在當?shù)鼗蛐袠I(yè)�(nèi)的資源優(yōu)勢,即比較容易拿到“貨源�。但是,從長遠發(fā)展和成熟市場�(jīng)驗的角度分析,不良資�(chǎn)處置行業(yè)的核心競爭力并非在于“牌照”或是“貨源�,而是真正能夠?qū)⒉涣假Y�(chǎn)以合理價格處置掉的能�,更確切地說是負責業(yè)務的人的能力�
交銀國際證券研報指出,市場集中度和四大資管公司議價能力將逐步下降,隨著未來資管市場化程度的進一步提高,四大資管公司的優(yōu)勢還將進一步受到削�。中國人民大學財政金融學院副院長趙錫�指出,金融業(yè)務和�(jīng)濟活動換的就是風險,從風險承擔來�,誰�(fā)生金融活�,誰就是風險責任�。最好的辦法就是,作為金融機�(gòu),要把風險控制在能承擔的范圍�(nèi),同時建立風險和收益相匹配的機制�