隨著越來越多的機(jī)�(gòu)加入到不良資�(chǎn)處置行列,爛賬開始成為“香餑餑�,一些不良資�(chǎn)包價格已�(jīng)上漲至六�,資�(chǎn)管理公司大幅盈利的日子或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返�
今年以來�銀�資產(chǎn)�(zhì)量企�(wěn)的傳言不斷,其中最有力的數(shù)�(jù)支撐是根�(jù)銀�(jiān)會統(tǒng)�(jì),今年一季度商業(yè)銀行不良貸款率�1.74%,較去年第四季度下降0.01個百分點(diǎn)�
然而,一份對銀行從�(yè)人士、資�(chǎn)管理公司的調(diào)查報告卻給上述傳言潑了一盆冷水。近日四大資�(chǎn)管理公司之一的中國東方資�(chǎn)股份有限公司(下稱“東方資�(chǎn)”)�(fā)布的《中國金融不良資�(chǎn)市場�(diào)查報告》顯�,銀行官方不良真�(shí)性存疑,“從�(diào)查結(jié)果來�,受訪者所在地區(qū)銀行實(shí)際不良貸款率普遍高于官方�(tǒng)�(jì)�(shù)�(jù),相�(dāng)部分地區(qū)�(shí)際銀行不良率是官方統(tǒng)�(jì)�(shù)�(jù)�2~3�?�?/p>
報告甚至指出,商�(yè)銀行不良貸款不僅未見底,而且在未�3~5年內(nèi)這一局面都將難以扭�(zhuǎn)。另一方面,越來越多的�(jī)�(gòu)開始盯上這塊不良“大蛋糕”,不良資產(chǎn)包價格也開始水漲船高,處置收益率則呈�(xiàn)小幅下滑�(tài)��
不良貸款率被低估
東方資產(chǎn)上述報告顯示�2017年宏觀�(jīng)�(jì)如在L型底部穩(wěn)定運(yùn)行,銀行信貸資�(chǎn)�(zhì)量將有小幅改�。但寬松貨幣政策若實(shí)�(zhì)性轉(zhuǎn)向,會對銀行信貸資�(chǎn)�(zhì)量產(chǎn)生不利影�,�(jìn)而助推商�(yè)銀行不良率上升�
“預(yù)�2017年我國商�(yè)銀行不良貸款余額、不良貸款率仍有‘雙升’壓�,未�3~5�銀行業(yè)不良資產(chǎn)將緩慢上�;企�(yè)騙貸行為將成為不良貸款增加的主要原因,制造業(yè)將成為銀行不良貸款的主要來源?!痹搱蟾嬷赋�?/p>
在此之前,銀�(jiān)會網(wǎng)站數(shù)�(jù)顯示�2017年一季度�,商�(yè)銀行不良貸款余額為1.58萬億�,較上季末增�673億元;商�(yè)銀行不良貸款率1.74%,比上季末下�0.01個百分點(diǎn)。雖然下降僅�0.01個百分點(diǎn),但這是連升5年后商業(yè)銀行不良貸款率首次下滑,市場樂觀情緒增多�
但事�(shí)的確如此�?銀行和資產(chǎn)管理從業(yè)人士卻給出并不樂觀的看法。近七成受訪者認(rèn)�,商�(yè)銀行賬面風(fēng)險低估實(shí)際風(fēng)�,并�(yù)�2017年低估程度會更加�(yán)��
“一是銀行關(guān)注類資產(chǎn)暴漲,意味著更多不良貸款被隱藏起�,關(guān)注類資產(chǎn)大量增加其中極有可能就包含大量該暴露而未暴露的不良貸�;二是銀行歷史上隱藏的巨量不良貸款中有些已經(jīng)不得不暴�,面臨很大的不良貸款壓力,低估實(shí)際風(fēng)險的可能性更�;三�2017年銀行監(jiān)管部門�(jiān)管執(zhí)法處罰追�(zé)力度加大,銀行高管及有關(guān)人員為免�(zé)躲過這輪�(jiān)管執(zhí)�,會想方�(shè)法掩蓋或減緩不良貸款的暴�?!睎|方資�(chǎn)方面指出�
�(guān)乎不良轉(zhuǎn)變的�(guān)注類貸款也在此次�(diào)查之列。按�2016�上市銀��(shù)�(jù),關(guān)注類貸款的遷徙率高達(dá)34.94%,表明關(guān)注類�(zhuǎn)為不良貸款的速度有所加快,這也使商�(yè)銀行面臨較大的潛在�(fēng)險壓�。而報告顯示,2017年關(guān)注類貸款�(zhuǎn)�?yōu)椴涣假J款的比例�20%~30%左右�
按照�20%~30”這個比�,以銀�(jiān)會一季度�(shù)�(jù)顯示,我國商�(yè)銀行關(guān)注類貸款�(guī)模為3.42億元�(jì)�,那么未來一段時間內(nèi),不良貸款新增規(guī)模將接近7000千億元到10000萬億元之��
不良資產(chǎn)包價格上�
近期不良資產(chǎn)包價格不斷上�?!锻顿Y者報》記者了解到,和去年同期三到四折的處置價格相�,目前有些資�(chǎn)包競價已攀升至六折�
東方資產(chǎn)方面表示,目前商�(yè)銀行降低不良率最有效的措施是打包�(zhuǎn)讓出售不良貸款,不良資產(chǎn)定價方法有很多種,包括賬面價值法、市場定價法、協(xié)商定� 法等。與上一輪不良資�(chǎn)周期不同,此輪不良資�(chǎn)處置中的定價方法更加市場化�
“雖然不良資�(chǎn)存量及增長幅度依然較�,但商業(yè)銀行自身的處置能力有所提升,存在一定的‘惜售’心�,在不良資產(chǎn)定價中話語權(quán)也有一定提�。從需求方面看,我國形成了�4家資�(chǎn)管理公司為主、地方資�(chǎn)管理公司為輔,民營資�(chǎn)管理公司、投��私募基金、產(chǎn)�(yè)基金等多方參與的格局,市場競爭程度明顯提�。”東方資�(chǎn)上述報告中指�,資管公司獲取不良資�(chǎn)包的成本有所提升,同時不良資�(chǎn)的處置難度也有所加大,能夠獲取的收益率小幅下��
顯然,對于資�(chǎn)管理公司而言,拿到價格較低的資產(chǎn)包才有盈利的空間。東方資�(chǎn)方面表示,目前不良資�(chǎn)二級市場的預(yù)期收益率超過15%。那么不妨計(jì)算一�,假�(shè)管理公司以三折左右的100萬元拿下價�300萬元的不良資�(chǎn)�,以兩年時間追回150萬元,除去每�5%的相�(guān)�(fèi)�,年化收益約�15%。但是如果折扣上升到六折,以這個比例來�,不算費(fèi)�,資�(chǎn)管理公司反而要每年虧損8%了�
東方資產(chǎn)報告表示,目前價格分歧已�(jīng)成為制約管理公司成功收購不良資產(chǎn)的主要障�?!敖衲陜A向于加快不良資產(chǎn)的處置速度,傳�(tǒng)的不良資�(chǎn)處置方式面臨一定的困難,處置效率普遍下�。不良資�(chǎn)市場投資者由于受資金�(guī)�、處置經(jīng)�(yàn)、處置能力等一系列因素的影�,傾向于與不良資�(chǎn)出售方合作�(jìn)行處�?�?/p>
那么資產(chǎn)管理公司更喜歡哪種不良呢?報告顯��房地�(chǎn)開發(fā)貸款仍是資產(chǎn)管理公司的心頭好,非金不良業(yè)�(wù)的風(fēng)險會明顯高于金融不良資產(chǎn),但�(yù)期收益相對較�。證券化�互聯(lián)�(wǎng)等不良處置手段效果一�,資�(chǎn)管理公司積極性并不高�
麥肯錫數(shù)�(jù)稱,2016�,我國銀行業(yè)賣出不良資產(chǎn)�5130億元,華融資�(chǎn)、東方資�(chǎn)、長城資�(chǎn)和信�(dá)資產(chǎn)四大AMC(資�(chǎn)管理公司)占�(jù)了其�90%的份�。截�2017�3�,省級地方AMC已擴(kuò)張至35�,越來越多的�(jī)�(gòu)開始加入到不良資�(chǎn)的處置中,雖然不良資�(chǎn)包的價格已經(jīng)上漲,但可以肯定的是,這場“爭奪戰(zhàn)”才剛剛開始�
東方資產(chǎn)方面表示,隨著不良資�(chǎn)市場投資主體的多元化,市場競爭不斷加�。四大AMC在市場競爭中居于主體地位,但也面臨資金成本較高和激勵約束機(jī)制不夠健全等問題。地方AMC成立時間較短,實(shí)力不�,但與地方政�、金融機(jī)�(gòu)�(guān)系比較緊�,擁有一定的區(qū)域優(yōu)勀未來雙方在不良資產(chǎn)市場既有競爭,也有合作�
(責(zé)任編輯:岳權(quán)� �